ПЛАН :
Введение ..........................................................................................
Раздел 1 . Теоретические основы рейтинговой оценки финансового состояния ........................................................................
1.1 . Значение , задачи, информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия ..........................................
1.2 . Методы рейтинговой оценки финансового состояния .......................
2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО « Нефтекамский механический завод » ..............................................
2.1 Основные экономические показатели деятельности ОАО « Нефтекамский механический завод » ...........................................................
2.2 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия ................
3. Направления улучшения финансового состояния предприятия и механизмы оздоровления кризисного предприятия .............................
Заключение ...................................................................................
Список литературы ................................................
Таблица 2.7 - Динамическая рейтинговая экспресс - оценка ОАО « Нефтекамский механический завод » за 2007-2009 гг .
Показатель Алгоритм расчета Минимальное значение 2007 2008 2009
К1
0,1 0,7327 0,6437
0,7037
К2
2,0 3,7408 2,8066 3,3749
К3
2,5 1,0812 1,2814 1,3244
К4
(прибыль ( убыток) от продаж ) / ПО 0,44 0,03 0,09 0,008
К5
(прибыль (убыток ) до налогообложения ) / ( СК ( нач ) + СК ( ком )) 0,5 0,2 0,006 0,1272 -0,027
R2007 2 * 0,7327 +0,1 * 3,7408 +0,08 * 1,0812 +
+0,45 * 0,03 + 0,006 1 1,9455
R2008 2 * 0,6437 +0,1 * 2,8066 +0,08 * 1,2814 +
+0,45 * 0,09 +0,1272 1 1,8383
R2009 2 * 0,7037 +0,1 * 3,3749 +0,08 * 1,3244 +
+0,45 * 0,008 + ( -0,027 ) 1 1,8274
Полученные данные позволяют сделать вывод об ухудшении финансового состояния ОАО « Нефтекамский механический завод » , потому что значение индекса R с каждым годом уменьшалась .
С помощью модели М.А. Федотовой проведем оценку вероятности банкротства ОАО « Нефтекамский механический завод » за три года. Расчет индекса Z за анализируемые периоды представлены в таблице 2.8 .
Таблица 2.8 - Оценка вероятности банкротства ОАО « Нефтекамский механический завод » с помощью модели М.А. Федотовой
Показатель Алгоритм расчета 2007 2008 2009
X1 3,7408 2,8067 3,3749
X2 ( заемные средства ) / ( валюта баланса ) 0,3052 0,3746 0,3678
Z -0,3877 - 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2 -4,38 -3,38 -3,99
ОАО « Нефтекамский механический завод останется платежеспособным , т.к. значение индекса Z за 2007 -2009гг отрицательное.
В таблице 2.9 представлены результаты рейтинговой оценки финансового состояния ОАО « Нефтекамский механический завод » из всех рассмотренных методикам.
Таблица 2.9 - Рейтинговая оценка финансового состояния ОАО « Нефтекамский механический завод » по рассмотренным методикам
Наименование методики Константа 2007г 2008г 2009г
Модель Альтмана больше, чем 1,23 2,55 2,54 2,54
Модель Лиса больше, чем 0,037 0,04 0,05 0,06
Модель Таффлера больше, чем 0,3 0,58 0,70 0,54
Методика Д. Дюрана количество баллов 49,9 59,675 47,425
Модель М.А. Федотовой положительное значение -4,38 -3,38 -3,99
Модель Р.С. Сайфулина , Г.Г. Кадыкова сохранения или увеличения значения с течением времени 1,9455 1,8383 1,8274
Данные таблицы 2.9 свидетельствуют о том , что вероятность банкротства ОАО « Нефтекамский механический завод » по методике Альтмана , Лиса имела , за модели Таффлера - у предприятия неплохие перспективы , за моделью М.А. Федотовой - также позитивные прогнозы , которые позволяют считать предприятие платежеспособным . Однако все рассмотренные методики позволяют сделать положительные выводы по предприятию . Согласно методике Д.Д Юрана ОАО « Нефтекамский механический завод » - проблемное предприятие . Константа пьятифакторнj ] модели Р.С. Сайфулина , Г.Г. Кадыкова уменьшается с каждым годом , что отражает ухудшение финансового состояния предприятия , но не отражает степени его сложности .
В настоящее время выросли роль и значение стоимости чистых активов как индикатора экономической устойчивости организации .
Чистые активы - имущественная база, при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для выполнения обязательств организации . Стоимость чистых активов как показатель состояния дел коммерческой организации отражает стоимость той части имущества , которая служит обеспечением интересов кредиторов , но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации . Чистые активы предприятия - это фактически его собственный капитал . Есть активы , расчет которых приводится в таблице 3.15 , свободные от всех долговых обязательств .
Таблица 2.10 - Расчет стоимости чистых активов ОАО « Нефтекамский механический завод» и ее динамика за 2007 -2009гг , тыс. руб .
Показатель
2007г 2008г 2009г Абсолютное отклонение Относительное отклонение , процент Абсолютное отклонение Относительное отклонение , процент
2008 от 2007 2009 от 2008 2009 от 2007 2008 от 2007 2009 от 2008 2009 от 2007
Нематериальные активы ---------
Основные средства 39298 36820 36443 -2478 -377 -2855 -6,31 -1,02 -7,27
Незавершенное строительство 14318 - 304 -318 -14 2171,43 -100,00 -100,00
Долгосрочные финансовые вложения ---------
Краткосрочные финансовые вложения ---------
Другие необоротные активы 0 0 1462 0 1462 1462 ---
Запасы и НДС 76064 92267 93924 16203 1657 17860 21,30 1,80 23,48
Дебиторская задолженность 17375 29001 34208 11626 5207 16833 66,91 17,95 96,88
Денежные средства 493 10462 26 9969 -10436 -467 2022,11 -99,75 -94,73
Прочие оборотные активы ---------
Итого активы , принимаемые к расчету 133244 168868 166063 35624 -2805 32819 26,74 -1,66 24,63
Долгосрочные обязательства по займам и кредитам - 9204 - 9204 9204 ---
Прочие долгосрочные обязательства ---------
Краткосрочные обязательства по займам и кредитам ---------
Кредиторская задолженность 24444 46392 37474 21948 -8918 13030 89,79 -19,22 53,31
Резервы предстоящих расходов ---------
Итого пассивы , принимаемые к расчету 24444 46392 46678 21948 286 22234 89,79 0,62 90,96
Стоимость чистых активов 108800 122476 119385 13676 -3091 10585 12,57 -2,52 9,73
Данные таблицы свидетельствуют о том , что в 2007 г. стоимость чистых активов составляла 108800 тыс.руб . В 2008 г. произошло увеличение стоимости чистых активов на 13676 тыс.руб . , Или 12,57 % , она достигла величины 122 476 тыс.руб . В 2009 г. показатель снизился на -3091 тыс.руб . , Или 2,52 %. Совокупная увеличение за три анализируемых года составило 10585 тыс.руб . , Или 9,73 %. Это положительная динамика показателя свидетельствует о наращивании средств имущественного комплекса организации .
3. Направления улучшения финансового состояния предприятия и механизмы оздоровления кризисного предприятия
Исследование проблемы анализа финансового состояния предприятия и механизмов его оздоровления широко проводились в Украине и России еще в девяностые годы XX века по сложившимся тогда кризисных условиях хозяйствования и получили широкую известность , потому что их результаты были остро востребованы хозяйственной практикой.
Начавшаяся в 2008 г. мировая финансово - экономический кризис , охвативший более 130 государств , наиболее сильно проявился в нашей стране . Ввиду того , что структурно - технологическая и институциональная трансформация российской экономики осуществлялась в начале XXI века медленно , а также ряда других причин , Украина и Россия в 2009 г. стали лидерами среди стран мира по относительным темпам падения экономики по сравнению с докризисным периодом [ 6. 18].
В условиях динамичного изменения внешней и внутренней финансовой среды значительная часть российских предприятий сегодня находится в кризисном состоянии [ 8 , с . 56]. В таких условиях важнейшими задачами является сохранение предприятий как хозяйствующих субъектов и эффективное использование механизмов финансового оздоровления , с помощью которых можно было бы вывести предприятия из кризисного состояния [ 24 , с . 12 ] .
Безусловно данные механизмы следует оценивать не только с позиции их текущего эффекта , но и с точки зрения анализа создаваемых ими потенциальных возможностей для дальнейшего посткризисного инновационного развития предприятий .
В подобной системной постановке проблема выбора механизмов финансового оздоровления предприятий российскими учеными ранее не рассматривалась . Вместе с тем программой антикризисных мер предусмотрено предоставление государственной поддержки тем предприятиям , которые разработают программы не только своего финансового оздоровления , но и дальнейшего развития . Необходимость формирования программ , которые были бы научно обоснованы и практически реализованы , превратила решения рассматриваемой проблемы в одну из важнейших задач , которые являются не только практической значимости , но и научной новизной , которая состоит в том , что необходимо отказаться от рассмотрения финансового оздоровления предприятий как самоцели . Финансовое оздоровление необходимо исследовать как важнейшее условие развития предприятий в посткризисный период . В противном случае трансформация российской экономики не осуществима .
Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих выведение его из финансового кризиса. Системы данных мероприятий , реализованных на базе соответствующего научно - методического обеспечения и направлены надостижение определенных целей , образуют механизмы обеспечения финансовой устойчивости [ 6 , с . 18].
Факторы , способные спровоцировать кризисные явления на предприятии, можно подразделить на две группы: не зависящие от деятельности предприятия и зависят от деятельности предприятия .
В состав внешних факторов , не зависящих от деятельности предприятия , входят:
- Социально - экономические факторы , которые характеризуют спад объема национального дохода , рост инфляции и безработицы , замедление платежного оборота , нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства , снижение уровня реальных доходов населения;
- Рыночные факторы, характеризующие снижение емкости внутреннего рынка , усиление влияния монопольных структур , существенное снижение спроса , снижение активности фондового рынка , нестабильность валютного рынка , усиление конкуренции ;
- Другие внешние факторы , которые характеризуются политической нестабильностью , негативными демографическими показателями , стихийными бедствиями , ухудшением криминальной ситуации .
В состав внутренних факторов, зависящих от деятельности предприятия , входят:
- Факторы, связанные с операционной деятельностью , которые характеризуют неэффективный маркетинг и производственный менеджмент , неэффективную структуру текущих расходов , низкий уровень использования основных и оборотных средств , высокий размер страховых и сезонных запасов , недостаточно диверсифицированный ассортимент плохо организованный производственный процесс и низкую производительность
3. Направления улучшения финансового состояния предприятия и механизмы оздоровления кризисного предприятия
Исследование проблемы анализа финансового состояния предприятия и механизмов его оздоровления широко проводились в Украине и России еще в девяностые годы XX века по сложившимся тогда кризисных условиях хозяйствования и получили широкую известность , потому что их результаты были остро востребованы хозяйственной практикой.
Начавшаяся в 2008 г. мировая финансово - экономический кризис , охвативший более 130 государств , наиболее сильно проявился в нашей стране . Ввиду того , что структурно - технологическая и институциональная трансформация российской экономики осуществлялась в начале XXI века медленно , а также ряда других причин , Украина и Россия в 2009 г. стали лидерами среди стран мира по относительным темпам падения экономики по сравнению с докризисным периодом [ 6. 18].
В условиях динамичного изменения внешней и внутренней финансовой среды значительная часть российских предприятий сегодня находится в кризисном состоянии [ 8 , с . 56]. В таких условиях важнейшими задачами является сохранение предприятий как хозяйствующих субъектов и эффективное использование механизмов финансового оздоровления , с помощью которых можно было бы вывести предприятия из кризисного состояния [ 24 , с . 12 ] .
Безусловно данные механизмы следует оценивать не только с позиции их текущего эффекта , но и с точки зрения анализа создаваемых ими потенциальных возможностей для дальнейшего посткризисного инновационного развития предприятий .
В подобной системной постановке проблема выбора механизмов финансового оздоровления предприятий российскими учеными ранее не рассматривалась . Вместе с тем программой антикризисных мер предусмотрено предоставление государственной поддержки тем предприятиям , которые разработают программы не только своего финансового оздоровления , но и дальнейшего развития . Необходимость формирования программ , которые были бы научно обоснованы и практически реализованы , превратила решения рассматриваемой проблемы в одну из важнейших задач , которые являются не только практической значимости , но и научной новизной , которая состоит в том , что необходимо отказаться от рассмотрения финансового оздоровления предприятий как самоцели . Финансовое оздоровление необходимо исследовать как важнейшее условие развития предприятий в посткризисный период . В противном случае трансформация российской экономики не осуществима .
Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих выведение его из финансового кризиса. Системы данных мероприятий , реализованных на базе соответствующего научно - методического обеспечения и направлены надостижение определенных целей , образуют механизмы обеспечения финансовой устойчивости [ 6 , с . 18].
Факторы , способные спровоцировать кризисные явления на предприятии, можно подразделить на две группы: не зависящие от деятельности предприятия и зависят от деятельности предприятия .
В состав внешних факторов , не зависящих от деятельности предприятия , входят:
- Социально - экономические факторы , которые характеризуют спад объема национального дохода , рост инфляции и безработицы , замедление платежного оборота , нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства , снижение уровня реальных доходов населения;
- Рыночные факторы, характеризующие снижение емкости внутреннего рынка , усиление влияния монопольных структур , существенное снижение спроса , снижение активности фондового рынка , нестабильность валютного рынка , усиление конкуренции ;
- Другие внешние факторы , которые характеризуются политической нестабильностью , негативными демографическими показателями , стихийными бедствиями , ухудшением криминальной ситуации .
В состав внутренних факторов, зависящих от деятельности предприятия , входят:
- Факторы, связанные с операционной деятельностью , которые характеризуют неэффективный маркетинг и производственный менеджмент , неэффективную структуру текущих расходов , низкий уровень использования основных и оборотных средств , высокий размер страховых и сезонных запасов , недостаточно диверсифицированный ассортимент плохо организованный производственный процесс и низкую производительность труда , неконкурентное качество продукции;
- Факторы, связанные с инвестиционной деятельностью , которые характеризуют неэффективный портфель ценных бумаг , высокую продолжительность строительно - монтажных работ , существенные перерасхода инвестиционных ресурсов , невыполнение запланированных объемов прибыли по реализованным проектам , неэффективный инвестиционный менеджмент ;
- Факторы, связанные с финансовой деятельностью , которые характеризуют неэффективную финансовую политику , высокую стоимость капитала , неудовлетворительную структуру активов , чрезмерную величину заемного капитала , рост дебиторской и кредиторской задолженности , превышение допустимого уровня финансовых рисков , неэффективный финансовый менеджмент [ 35 , с . 2 ] .
Признаки , причины и последствия кризисного состояния предприятий в зависимости от степени разрушения их системного качества представлены в таблице 3.1 .
Каждому направлению процесса финансового оздоровления соответствует определенная базовая стратегия . Комбинация совместимых элементов позволяет сформировать варианты оптимальных стратегий .
Таблица 3.1 - Признаки , причины и последствия кризисного состояния предприятий в зависимости от степени разрушения их системного качества
Степень разрушения
финансовой системы
предприятия Локальное повреждение Частичное повреждение Органическое повреждение
Признаки кризисного состояния Невыполнение текущих задач 1 . Ухудшение показателей финансово - хозяйственной деятельности .
2 . Потеря одной из функций финансовой системы предприятия Потеря предприятием всех функций финансовой системы
Причины кризисного состояния Отсутствие эффективной стратегии финансового оздоровления
Негативное влияние внешних факторов Влияние внутренних факторов и неспособность преодолевать негативные последствия внешних Совокупное влияние негативных внешних и внутренних факторов
Последствия мер по финансовому оздоровлению предприятия Восстановление финансовой системы в бывших параметрам Восстановление функций финансовой системе и возобновлению деятельности предприятия на качественно новой основе Последствия мер по финансовому оздоровлению предприятия
Обобщение результатов анализа стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий позволяет определить следующую совокупность базовых стратегий финансового оздоровления:
- Стратегия мобилизации финансово -инвестиционных ресурсов для технологического и организационного обновления производства ;
- Стратегия оптимизации структуры капитала ;
- Стратегия повышения платежеспособности и ликвидности предприятия ;
- Стратегия роста положительного финансового результата предприятия .
Оптимальная стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия задана двумя параметрами :
- Перспективной целью стабилизации финансового положения и устранения признаков кризисного состояния ;
- Находящиеся в распоряжении конкретного предприятия финансовым потенциалом.
Комплекс инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий достаточно широк.
Выбор тех или иных инструментов на конкретно взятом предприятии обусловлен определенными причинами , параметрами и степенью его кризисного состояния .
Процесс оздоровления финансов осуществляется при взаимодействии различных инструментов , которые в каждой конкретной ситуации сочетаются или применяются индивидуально. Так , стратегия мобилизации финансово -инвестиционных ресурсов для технологического и организационного обновления производства реализуется при взаимодействии двух групп инструментов, обеспечивающих :
- Увеличение объема финансово -инвестиционных ресурсов ;
- Повышение эффективности их использования.
Таблица 3.2 - Инструменты финансового оздоровления кризисного предприятия, реализующего стратегию мобилизации финансово -инвестиционных ресурсов для технологического и организационного обновления производства
Стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
- Обновление основных средств за счет финансового лизинга;
- Покупка основных средств , бывших в употреблении ;
- Приобретение имущества на условиях безвозмездной передачи;
- Привлечение сторонних инвесторов для окончания незавершенного строительства и ввода объектов в эксплуатацию ;
- Приобретение основных средств за счет долгосрочного кредита ;
- Слияния предприятия с другим для повышения его производственной мощности ;
- Получение кредита на пополнение оборотных средств ;
- Получение средств целевого финансирования . - передача неиспользуемых основных средств в аренду;
-продажа части объектов основных средств ;
- использование излишнего оборудования и помещений для производства других видов продукции или услуг ;
- переоценка основных средств в связи с изменением их рыночной стоимости ;
- внедрение управленческого учета и внутреннего контроля для роста эффективности основных средств и их сохранения ;
-продажа труднореализуемой продукции со скидкой;
-продажа неиспользуемых запасов сырья и материалов.
Классификация инструментов финансового оздоровления в рамках стратегии мобилизации финансово -инвестиционных ресурсов для технологического и организационного обновления производства представлена в таблице 3.2 .
Одним из показателей кризисного состояния предприятия является низкий уровень его финансовой устойчивости. Стратегия финансового оздоровления в данной ситуации должна быть ориентирована на оптимизацию структуры капитала предприятия .
По своему содержанию структурная оптимизация капитала , направленная на финансовое оздоровление предприятия , является стратегия приведения состава его капитала , отдельных подразделений и имущественного комплекса в целом к таким пропорциям , которые способствуют минимизации задолженностей , наращивание входных и выходных экономии финансовых потоков .
Комплекс инструментов , связанных с оптимизацией структуры капитала кризисного предприятия , отражен в таблице 3.3 .
Комплекс инструментов финансового оздоровления кризисного предприятия для восстановления его платежеспособности и ликвидности целесообразно подразделяют на:
- Инструменты , обеспечивающие рост положительного денежного потока ;
- Инструменты , обеспечивающих снижение объема отрицательного денежного потока .
Группировка инструментов финансового оздоровления кризисного предприятия на две группы возникает из понимания платежеспособности как наличия у предприятия возможности своевременно погашать внешние обязательства .
Таблица 3.3 - Инструменты финансового оздоровления кризисного предприятия, реализующего стратегию оптимизации структуры капитала
стратегия финансового
оздоровления кризисного
предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
прирост собственного капитала : сокращение оттока собственного капитала :
Стратегия оптимизации структуры капитала - оптимизация ценовой политики, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода ;
- сокращение величины постоянных и переменных затрат ;
- осуществление налоговой политики, обеспечивающей оптимизацию налоговых платежей ;
- проведения ускоренной амортизации основных средств ;
- реализация неиспользуемого имущества ;
- дополнительная эмиссия акций или привлечения дополнительного паевого капитала ;
- получения средств целевого финансирования ;
- заключение договора финансирования под уступку прав требования ;
-преобразование предприятия в иную организационно - правовую форму . - снижение инвестиционной активности предприятия ;
- осуществление дивидендной политики, обеспечивающей рост чистой прибыли ;
- отказ от программ , финансируемых за счет прибыли ;
- переоформление краткосрочного кредита в долгосрочный ;
- упрощение организационной структуры управления .
Так как эта возможность у предприятия только при оптимальном соотношении входящего и исходящего денежных потоков , сущность программы финансового оздоровления заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между расходами и поступлениями .
Комплекс инструментов финансового оздоровления , направленных на повышение платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса , отражен в таблице 3.4 .
Таблица 3.4 - Инструменты финансового оздоровления , применяемые для восстановления платежеспособности и ликвидности кризисного предприятия
Стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
рост положительного денежного потока : снижение объема отрицательного денежного потока :
Стратегия повышения платежеспособности и ликвидности предприятия- ликвидация портфеля краткосрочных финансовых вложений ;
- ускорение инкассации дебиторской задолженности ;
- снижение периода предоставления товарного кредита ;
- увеличение размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию ;
- снижение размера страховых запасов товарно - материальных ценностей ;
- уценка трудноликвидних видов запасов для их после дующей реализации ; - пролонгация краткосрочных финансовых кредитов ;
- реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом в долгосрочные ;
- увеличение периода товарного кредита , предоставленного поставщиками ;
- отсрочка расчетов по отдельным видам кредиторской задолженности ;
- обмен требований кредиторов на акции в уставном капитале ;
- отказ от приобретения оборудования в пользу аренды .
Выбор стратегии финансового оздоровления кризисного предприятия , основанной на повышении положительного финансового результата , предусматривает применение инструментов , с помощью которых руководство предприятия организует или восстановит рациональное и эффективное распределение денежных доходов и поступлений по всем стадиям хозяйственного кругооборота для эффективного функционирования локальных звеньев финансовой системы предприятия . Инструменты финансового оздоровления , связанные с реализацией данной стратегии , отражены в таблице 3.5 .
Процесс финансового оздоровления кризисного предприятия следует контролировать путем периодического мониторинга финансового состояния предприятия .
В целом , для повышения эффективности процесса финансового оздоровления предприятия целесообразно выделять две группы инструментов , которые наглядно представлены на рисунке 3.1 .
Инструменты финансового оздоровления предприятия , представленные в таблице 3.5 , также зависят от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий .
Таблица 3.5 - Инструменты финансового оздоровления , применяемые для реализации стратегии роста положительного финансового результата кризисного предприятия
Стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
Стратегия роста положительного финансового результата предприятия рост выручки (сокращение расходов ) предприятия : ускорение оборачиваемости запасов и средств в расчетах :
- списания старого оборудования для исключения его из налогооблагаемой базы ;
- консервация объектов незавершенного строительства с целью снижения текущих затрат по их содержанию ;
- заключение договора коммерческой концессии;
- выпуск облигаций для получения ссуды;
- передача имущества в аренду;
-продажа излишних запасов материалов , готовой продукции или передача в зачет своих обязательств кредиторам ;
- переработка и восстановление качества залежалых запасов келью их продажи по повышенной цене ;
- увеличение выпуска продукции на рентабельных участках производства . - обмен требований кредиторов на акции ( доли) в уставном капитале предприятия ;
- перевод долга учредителю ;
инновация долга в заемное обязательство ;
- получения инвестиционного налогового кредита ;
- уступка требований к дебиторам кредиторам ;
- финансирование под уступку денежного требования;
- снижение периода предоставления товарного кредита ;
- увеличение размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию ;
- снижение размера страховых запасов товарно - материальных ценностей .
В зависимости от способа воздействия на финансовую систему кризисного предприятия следует различать :
- Внешние инструменты финансового оздоровления;
- Внутренние инструменты финансового оздоровления.
Внешние инструменты представляют собой систему приемов и способов повышения финансовой устойчивости предприятия за счет оптимизации влияния факторов внешней финансовой среды и широкого использования ее возможностей в финансовой деятельности предприятия .
Внутренние инструменты финансового оздоровления направлены на осуществление этого процесса за счет оптимизации влияния внутренних факторов развития финансовой системы кризисного предприятия , выявление скрытых возможностей и резервов .
В зависимости от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий инструменты финансового оздоровления целесообразно классифицировать на :
- Методические инструменты финансового оздоровления;
- Организационные инструменты финансового оздоровления.
Методические инструменты финансового оздоровления представляют собой различные приемы и способы воздействия на финансовую систему кризисного предприятия с целью восстановления ее функций и ликвидации признаков кризисного состояния .
Организационные инструменты финансового оздоровления - это совокупность действий , направленных на повышение эффективности процесса управления и улучшения организационной структуры кризисного предприятия с целью осуществления его финансового оздоровления . Организационные инструменты целесообразно классифицировать на инструменты , связанные с реорганизацией предприятия , и инструменты , связанные с реорганизацией процесса управления .
Рисунок 3.1 - Классификация инструментов финансового оздоровления кризисного предприятия
Предлагаемый комплекс инструментов призван обеспечить не только процесс финансового оздоровления предприятий , но и повышение эффективности их деятельности [ 8 , с . 56].
Большое внимание при антикризисном управлении должно уделяться подготовке и тренинговые кадров . Ни одна отрасль знаний не способна обеспечить универсальную подготовку специалистов по проблемам управления предприятиями в кризисных ситуациях . Здесь необходим междисциплинарный подход . Руководитель , ответственный за управление в кризисной ситуации , должен понимать общие принципы антикризисной стратегии выживания , назначение и возможности тех или иных узких специалистов , обеспечивать координацию их усилий , взаимопонимание специалистов различного профиля. Основные рекомендации по управлению в условиях кризисной ситуации сводятся к следующему:
- В случае возникновения кризисной ситуации должна начинать работать особая сеть связей , чтобы быстро передавать информацию во все звенья предприятия и руководству , пересекая существующие в повседневности границы подразделений и одновременно фильтровать общую массу информации , введение кардинального перераспределения обычных обязанностей высшего руководства ;
- Для разработки и реализации таких антикризисных мер необходимо иметь несколько оперативных групп управленческих работников : одну - для решения неожиданных задач в области сбыта , вторую - в сфере технологий . Для координации деятельности таких групп создается штабная группа во главе с руководителем предприятия . Связь между штабной и оперативными группами должна строиться непосредственно ;
- Возможный состав штабной и оперативных групп управления и связи между ними должны апробироваться заранее. Быстрое реагирование на кризисные ситуации необходимо воспитывать и тренировать , поэтому все связи на случай экстремальных условий должны пройти испытания в некризисных условиях .
Анализ вывода ряда российских предприятий из кризиса показывает , что они , как правило , концентрируют свои усилия на реализации краткосрочных мероприятий финансового оздоровления. Стратегические механизмы финансового оздоровления использовались ими относительно редко , так как в условиях кризиса неблагоприятные макроэкономические условия деятельности российских предприятий , и поэтому резко сужаются внутренние возможности выхода из него через недостаточность инвестиций для реализации долгосрочных мер . Однако даже в неблагоприятных экономических условиях задачи финансового оздоровления наиболее успешно решают те российские предприятия , которым удается осуществлять эффективные инвестиционные мероприятия. Они не только « выживают » , но и усиливают свои позиции на рынке [ 13 , с . 39].
Ключевым фактором выхода из кризиса национальной экономики является устойчивое функционирование российских предприятий . Для практической реализации этого фактора необходимо активнее развивать и шире использовать внутренние стратегические механизмы финансового оздоровления предприятий и совершенствовать процесс управления финансовым оздоровлением , в первую очередь путем более широкого использования методов анализа .
Наряду с моделями финансового оздоровления предприятия , должны рассматриваться , с нашей также инвестиционная , дивидендная модели .
Так как эта возможность у предприятия только при оптимальном соотношении входящего и исходящего денежных потоков , сущность программы финансового оздоровления заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между расходами и поступлениями .
Комплекс инструментов финансового оздоровления , направленных на повышение платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса , отражен в таблице 3.4 .
Таблица 3.4 - Инструменты финансового оздоровления , применяемые для восстановления платежеспособности и ликвидности кризисного предприятия
Стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
рост положительного денежного потока : снижение объема отрицательного денежного потока :
Стратегия повышения платежеспособности и ликвидности предприятия- ликвидация портфеля краткосрочных финансовых вложений ;
- ускорение инкассации дебиторской задолженности ;
- снижение периода предоставления товарного кредита ;
- увеличение размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию ;
- снижение размера страховых запасов товарно - материальных ценностей ;
- уценка трудноликвидних видов запасов для их после дующей реализации ; - пролонгация краткосрочных финансовых кредитов ;
- реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом в долгосрочные ;
- увеличение периода товарного кредита , предоставленного поставщиками ;
- отсрочка расчетов по отдельным видам кредиторской задолженности ;
- обмен требований кредиторов на акции в уставном капитале ;
- отказ от приобретения оборудования в пользу аренды .
Выбор стратегии финансового оздоровления кризисного предприятия , основанной на повышении положительного финансового результата , предусматривает применение инструментов , с помощью которых руководство предприятия организует или восстановит рациональное и эффективное распределение денежных доходов и поступлений по всем стадиям хозяйственного кругооборота для эффективного функционирования локальных звеньев финансовой системы предприятия . Инструменты финансового оздоровления , связанные с реализацией данной стратегии , отражены в таблице 3.5 .
Процесс финансового оздоровления кризисного предприятия следует контролировать путем периодического мониторинга финансового состояния предприятия .
В целом , для повышения эффективности процесса финансового оздоровления предприятия целесообразно выделять две группы инструментов , которые наглядно представлены на рисунке 3.1 .
Инструменты финансового оздоровления предприятия , представленные в таблице 3.5 , также зависят от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий .
Таблица 3.5 - Инструменты финансового оздоровления , применяемые для реализации стратегии роста положительного финансового результата кризисного предприятия
Стратегия финансового оздоровления кризисного предприятия Инструменты финансового оздоровления , которые обеспечивают:
Стратегия роста положительного финансового результата предприятия рост выручки (сокращение расходов ) предприятия : ускорение оборачиваемости запасов и средств в расчетах :
- списания старого оборудования для исключения его из налогооблагаемой базы ;
- консервация объектов незавершенного строительства с целью снижения текущих затрат по их содержанию ;
- заключение договора коммерческой концессии;
- выпуск облигаций для получения ссуды;
- передача имущества в аренду;
-продажа излишних запасов материалов , готовой продукции или передача в зачет своих обязательств кредиторам ;
- переработка и восстановление качества залежалых запасов келью их продажи по повышенной цене ;
- увеличение выпуска продукции на рентабельных участках производства . - обмен требований кредиторов на акции ( доли) в уставном капитале предприятия ;
- перевод долга учредителю ;
инновация долга в заемное обязательство ;
- получения инвестиционного налогового кредита ;
- уступка требований к дебиторам кредиторам ;
- финансирование под уступку денежного требования;
- снижение периода предоставления товарного кредита ;
- увеличение размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию ;
- снижение размера страховых запасов товарно - материальных ценностей .
В зависимости от способа воздействия на финансовую систему кризисного предприятия следует различать :
- Внешние инструменты финансового оздоровления;
- Внутренние инструменты финансового оздоровления.
Внешние инструменты представляют собой систему приемов и способов повышения финансовой устойчивости предприятия за счет оптимизации влияния факторов внешней финансовой среды и широкого использования ее возможностей в финансовой деятельности предприятия .
Внутренние инструменты финансового оздоровления направлены на осуществление этого процесса за счет оптимизации влияния внутренних факторов развития финансовой системы кризисного предприятия , выявление скрытых возможностей и резервов .
В зависимости от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий инструменты финансового оздоровления целесообразно классифицировать на :
- Методические инструменты финансового оздоровления;
- Организационные инструменты финансового оздоровления.
Методические инструменты финансового оздоровления представляют собой различные приемы и способы воздействия на финансовую систему кризисного предприятия с целью восстановления ее функций и ликвидации признаков кризисного состояния .
Организационные инструменты финансового оздоровления - это совокупность действий , направленных на повышение эффективности процесса управления и улучшения организационной структуры кризисного предприятия с целью осуществления его финансового оздоровления . Организационные инструменты целесообразно классифицировать на инструменты , связанные с реорганизацией предприятия , и инструменты , связанные с реорганизацией процесса управления .
Рисунок 3.1 - Классификация инструментов финансового оздоровления кризисного предприятия
Предлагаемый комплекс инструментов призван обеспечить не только процесс финансового оздоровления предприятий , но и повышение эффективности их деятельности [ 8 , с . 56].
Большое внимание при антикризисном управлении должно уделяться подготовке и тренинговые кадров . Ни одна отрасль знаний не способна обеспечить универсальную подготовку специалистов по проблемам управления предприятиями в кризисных ситуациях . Здесь необходим междисциплинарный подход . Руководитель , ответственный за управление в кризисной ситуации , должен понимать общие принципы антикризисной стратегии выживания , назначение и возможности тех или иных узких специалистов , обеспечивать координацию их усилий , взаимопонимание специалистов различного профиля. Основные рекомендации по управлению в условиях кризисной ситуации сводятся к следующему:
- В случае возникновения кризисной ситуации должна начинать работать особая сеть связей , чтобы быстро передавать информацию во все звенья предприятия и руководству , пересекая существующие в повседневности границы подразделений и одновременно фильтровать общую массу информации , введение кардинального перераспределения обычных обязанностей высшего руководства ;
- Для разработки и реализации таких антикризисных мер необходимо иметь несколько оперативных групп управленческих работников : одну - для решения неожиданных задач в области сбыта , вторую - в сфере технологий . Для координации деятельности таких групп создается штабная группа во главе с руководителем предприятия . Связь между штабной и оперативными группами должна строиться непосредственно ;
- Возможный состав штабной и оперативных групп управления и связи между ними должны апробироваться заранее. Быстрое реагирование на кризисные ситуации необходимо воспитывать и тренировать , поэтому все связи на случай экстремальных условий должны пройти испытания в некризисных условиях .
Анализ вывода ряда российских предприятий из кризиса показывает , что они , как правило , концентрируют свои усилия на реализации краткосрочных мероприятий финансового оздоровления. Стратегические механизмы финансового оздоровления использовались ими относительно редко , так как в условиях кризиса неблагоприятные макроэкономические условия деятельности российских предприятий , и поэтому резко сужаются внутренние возможности выхода из него через недостаточность инвестиций для реализации долгосрочных мер . Однако даже в неблагоприятных экономических условиях задачи финансового оздоровления наиболее успешно решают те российские предприятия , которым удается осуществлять эффективные инвестиционные мероприятия. Они не только « выживают » , но и усиливают свои позиции на рынке [ 13 , с . 39].
Ключевым фактором выхода из кризиса национальной экономики является устойчивое функционирование российских предприятий . Для практической реализации этого фактора необходимо активнее развивать и шире использовать внутренние стратегические механизмы финансового оздоровления предприятий и совершенствовать процесс управления финансовым оздоровлением , в первую очередь путем более широкого использования методов анализа .
Наряду с моделями финансового оздоровления предприятия , должны рассматриваться , с нашей также инвестиционная , дивидендная модели .
Моделирование задач управления финансовым оздоровлением предприятия должно базироваться на большом объеме исходной информации , а также на учете особенностей его производственно - хозяйственной деятельности , значительной неопределенности ее условий , разнообразных возмущающих воздействий на нее , сложности финансовых связей и большой размерности решаемая финансовых задач . При комплексном подходе к совершенствованию управления финансовым оздоровлением предприятия возникает важнейшая проблема информационной увязки всех вышеназванных моделей.
При управлении финансовым оздоровлением предприятия объединения частных детализированных моделей должна осуществляться в соответствии с их иерархической соподчиненности . В процессе моделирования увязка частных моделей должна производиться с помощью общих информационных и организационных моделей , которые могут включать в соответствующем аспекте всю систему управления финансовым оздоровлением и осуществлять увязку частных моделей , отдельных элементов . Комплексный подход к управлению финансовым оздоровлением предприятия и процессом дальнейшего инновационного развития позволяет разработать научный инструментарий ускорения выхода предприятия из рецессии и активизации его деятельности [ 6 , с . 18].
ОАО « Нефтекамский механический завод » , в связи с кризисом и ухудшением финансовых показателей разработало антикризисные меры , которые приведены в таблице 3.6 . Более подробная расшифровка мероприятий приведена в Приложении Е.
Таблица 3.6 - Выполнение антикризисных мероприятий по повышению эффективности деятельности ОАО « Нефтекамский механический завод » за 4 кв. 2009 и 2009
Наименование мероприятия
2009 г
Плановые мероприятия , тыс.руб . Фактическое выполнение плановых мероприятий , тыс.руб . Отклонение
абсолютное , тыс.руб . относительное , процент
Оптимизация фонда оплаты труда с ЕСН 17576 23591 6015 34,2
Оптимизация расходов энергоресурсов 2393 4441 2048 86
Оптимизация услуг промышленного характера 1044 1377 333 32
Оптимизация затрат на услуги сторонних организаций 1242 539 -703 -57
Оптимизация расхода на сырье , основные материалы и комплектующие 16531 18822 2291 14
Оптимизация расходов на покупку природного газа , вспомогательных материалов , ТМЦ и инструмента 924 1467 543 59
Оптимизация транспортно - заготовительных расходов 826 -192 -1018
Оптимизация прочих расходов 129 -386 -515 -399
Итого по предприятию 40665 49659 8994 22
вывод
Финансовое состояние предприятия - комплексная характеристика , отражающая в системе показателей состояние имущества и обязательств предприятия, сформировался под влиянием всей совокупности хозяйственных факторов, служит основанием для планирования , контроля и оценки работы компании.
Главная цель анализа финансового состояния - подробная характеристика имущественного и финансового потенциала организации , результатов его деятельности в истекшем периоде , а также возможностей его развития на перспективу .
Использование анализа финансового состояния помогает выявить сильные и слабые стороны предприятия .
Основным источником информации и для анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерская отчетность . Бухгалтерская отчетность составляется по данным бухгалтерского учета . В России и Украине традиционно приоритет баланс , поскольку именно в балансе приведены в агрегированном виде показатели всех других отчетных форм.
Для характеристики финансового состояния предприятия используются абсолютные и относительные показатели .
Финансовый кризис негативно повлиял на результаты деятельности ОАО « Нефтекамский механический завод » . Ряд показателей , представленных в таблице , показали отрицательную тенденцию - ухудшились за три анализируемых года .
В связи с экономической ситуацией , предприятие разработало антикризисную программу , реализация которой - обязательное условие нормального функционирования предприятия и залог повышения эффективности деятельности предприятия .
В результатах исследования выявлено разночтения : с одной стороны , значительное количество финансовых показателей свидетельствует о сохранении устойчивости , с другой стороны , у предприятия недостаток покрытия запасов - это свидетельствует о кризисном состоянии . Однако , расчет коэффициентов восстановления (утраты ), применение современной методики позволяют сделать вывод , что предприятие финансово устойчиво , а ухудшение финансовых показателей в 2008 году - результат влияния экономического кризиса . Поэтому целесообразным будет считать ОАО « Нефтекамский механический завод » кризисным лишь в 2008 г., а итоги 2009 г. следует рассматривать как результат реализации антикризисной программы , которая способствовала некоторой стабилизации финансового состояния . Для преодоления последствий экономического кризиса необходимо с учетом достигнутого продолжить работу над корректировкой и реализацией намеченных мероприятий .
Проведена рейтинговая оценки финансового состояния ОАО « Нефтекамский механический завод » . В курсовой работе были рассмотрены методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности предприятия , основанную на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений . Рассмотрены методики анализа кредитоспособности весьма просты в реализации и могут эффективно использоваться на практике . Подобные расчеты должны носить систематический характер с периодичностью, определяемой положением предприятия и динамикой общеэкономической ситуации .
Список використаної літератури:
1. Аверина О.И. Анализ финансовой устойчивости предприятия по принципам РСБИ и МСФО / И.С. Мамаева // Экономический анализ. – 2009. - № 34 (163). – С. 36-44.
2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / П.П. Табурчак [и др.]; под ред. П.П. Табурчака. – СПб.: Химиздат, 2001. – 288 с.
3. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учеб. пособие / М.В. Беллендир. – М.: КНОРУС, 1997. – 377 с.
4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учебник / А.Д. Шеремет. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 250 с.
5. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Е.Н. Басовская. – М.: ИНФРА – М, 2006. – 368 с.
6. Батьковский М.А. Анализ финансового состояния предприятия и внутренние механизмы его оздоровления / М.А. Батьковский, И.В. Булава, К.Н. Мингалиев // Экономический анализ. – 2009. - № 31 (160). – С. 18-25.
7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА – М, 2005. – 215 с.
8. Богатырева О.В. Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в современной экономике России / О.В. Богатырева // Экономический анализ. – 2008. - № 19 (124). – С. 56-63.
9. Бухгалтерский учет: учебник / П.С. Безруких [и др.]; под ред. П.С. Безруких. – М.: ИНФРА – М, 1997. – 654 с.
10. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2006. – 544 с.
11. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебник / А.А. Попов – М.: ИНФРА – М, 2007. – 168 с.
12. Галкин Е.В. Интерпретация и анализ консолидированной финансовой отчетности / Е.В. Галкин // Экономический анализ. – 2010. - № 5 (170). – С. 58-63.
13. Деникаева Р.Н. Механизм антикризисного управления в российской экономике и в зарубежных странах / Р.Н. Деникаева // Экономический анализ. – 2008. - № 4 (109). – С. 39-43.
14. Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – 4-е изд. перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – 528 с.
15. Калина А.В. Современный экономический анализ и прогнозирование (микро и макроуровни): учеб. пособие / А.В. Калина, М.И. Конева, В.А. Ященко. – К.: МАУП, 2003. – 416 с.
16. Ковалев В.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / О.К. Волкова. – М.: ТК Велби, 2007. – 424 с.
17. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: учеб. пособие / Н.П. Кондраков. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 717 с.
18. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. – М.: Дис, 1997. – 224 с.
19. Кувшинов Д.А. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / П.И. Половцев // Экономический анализ. – 2007. - № 6 (87). – С. 25-28.
20. Любушин Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организации / Н.П. Любушин // Экономический анализ. – 2010. - № 1 (166). – С. 3-8.
21. Любушкин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушкин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. – М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. – 471 с.
22. Макаренков Н.Л. Экономический анализ / Т.Н. Веселова. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. – 416 с.
23. Мельник М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник для ср. проф. образования / М.В. Мельник. – М.: Экономистъ, 2004. – 320 с.
24. Мингалиев К.Н. Анализ и прогнозирование развития предприятия в условиях кризиса / К.Н. Мингалиев, И.В. Булава, М.А. Батьковский // Экономический анализ. – 2010. - № 1 (166). – С. 12-21.
25. Музалев С.В. Анализ действующих методик и прогнозирование финансового состояния / С.В. Музалев // Экономический анализ. – 2009. - № 24 (153). – С. 62-68.
26. Официальный сайт ОАО «Нефтекамский механический завод». Режим доступа: http://www.oao-nmz.ru
27. Официальный сайт ОАО «Татнафта». Режим доступа: http://www. tatneft.ru
28. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, инвестиции, маркетинг / В.Ф. Протасов. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 536 с.
29. Рукин Б.П. Анализ стоимости чистых активов как инструмент управления устойчивостью организаций / Л.В. Свиридова // Экономический анализ. – 2010. - № 1 (166). – С. 2-6.
30. Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: справ. пособие / В.А. Русак. – Мн.: Новое знание, 1997. – 243 с.
31. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. – 9-е изд., испр. – М.: ИНФРА – М, 2004. – 602 с.
32. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебник / В.В. Осмоловский [и др.]; под общ. ред. В.В. Осмоловского. - Мн.: Новое знание, 2001. – 318 с.
33. Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.И. Титов. – М.: Дашков и Ко, 2005. – 352 с.
34. Уваров В.С. Финансовое состояние как информационная основа для построения системы мониторинга экономических показателей предприятия / В.С. Уваров // Экономические науки. – 2009. - № 5 (54). – С. 228-231.
35. Чалдаева Л.А. Антикризисное управление как инструмент финансовой стабилизации предприятия / Л.А. Чалдаева // Экономический анализ. – 2009. - № 10 (139). – С. 2-5.
36. Чеглакова С.Г. Аналитические возможности бухгалтерской отчетности в оценке финансовой устойчивости / С.Г. Чеглакова // Экономический анализ. – 2010. - № 7 (172). – С. 18-22.
37. Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Л.Н. Чечевицына. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 368 с.
38. Шеремет А.Д. Финансы предприятий / Р.С. Сайфулин. – М.: ИНФРА – М, 1998. – 343 с.
39. Широбоков В.И. Роль управленческого учета в развитии современной организации / А.Н. Иващенко // Экономический анализ. – 2010. - № 5 (170). – С. 15-18.
40. Шогенов Б.А. Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса / Ф.Е. Караева // Экономический анализ. – 2009. - № 15 (144). – С. 39-
Комментариев нет:
Отправить комментарий